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信威集团忽悠式重组?真相恐怕没这么简单

www.6r6e3v4d0k.com2019-07-28
jsc金沙城 信威集团忽悠式重组?真相恐怕没这么简单

  上周五,超过两年的停牌* ST新威(.SH)终于迎来了恢复交易,并透露重组目标的核心资产是乌克兰最大的航空发动机制造商 Madic。对于这家代表俄罗斯制造的航空发动机最高水平并被称为“动力沙皇”的航空发动机公司而言,主流市场反馈不是技术突破的兴奋,而是被怀疑的声音所淹没。

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它真的是一个闪烁的重组吗?

自新威集团17年重组以来,已经颁布了“新的停止和恢复卡规则”,并规定暂停的重组不会超过10个交易日,尽管还有其他关于专业的安排国家战略项目和国家军事机密。魏确实得到了“重大先例”对交易所的认可,但市场上仍有一些声音称新威的重组被推迟,希望下一波牛市能够恢复交易,从而使股价回升不会急剧下降。

那么,这真的是一个减速的计划吗?新威在过去两年做了什么?

此次复牌公告具体描述了新威在重组过程中所做的工作,值得注意的是时间点。北京天骄及其子公司于2017年6月9日首次向乌克兰反垄断委员会提交申请。新威于2017年5月12日因重大资产重组而被正式停牌,即不到一次重组。本月,新威以积极的态度推动了重组进程,但为什么到目前为止还没有完成这种反垄断审批?

这个问题可能是美国主流媒体《华盛顿邮报》5月发表的题为《在乌克兰一家飞机发动机工厂,中国军方找到了一位缺钱的伙伴》的文章的一瞥。文中暗示。对于马迪奇与中国的合作,美国经常表达对乌克兰政府官员的不满。美国国防工业分析师ReubenJohnson认为,获得Madic的人才和经验将有助于中国突破航空发动机领域的瓶颈。

在当前中美之间的国际贸易争端和美国对华为的技术壁垒下,美国阻挠和干涉中乌之间的航空发动机贸易和技术交流。这似乎很合理。中国第一艘航空母舰“辽宁”从乌克兰收购的“瓦良格”改进而来。此次收购早在1998年就已完成,但“瓦良格”最终于2002年到货。大连港的故事尚不清楚。新威在收购Madic方面的困难和努力可能只有新威人才知道。

令人欣慰的是,就在上个月,北京天骄和乌克兰国防工业公司Konzern作为联合声明机构向乌克兰国家反垄断委员会提交了新的申请。预计乌克兰当局将在下周批准反垄断批准。新威集团的后续重组不会有实质性障碍。

收购Madic意味着什么?

一个国家的实力,制造业必须是基础。飞机制造业被称为现代工业的“王冠”。这将是一个很长的时期,将推动冶金,化工,电子,材料,高温涂料和电子控制系统等相关行业的不断发展。此外,航空发动机的发展也可以促进该国科学技术的进步,其智力,技术和经济溢出效应难以估计。

航空发动机是一个综合的系统工程,涉及空气动力学,工程热物理,机械,密封,电子,自动控制和许多其他学科。到目前为止,它还未能在理论上给出详细而准确的描述,因此该行业的技术壁垒极高。另一方面,必须通过大量测试来验证航空发动机的设计和制造,以充分暴露问题,这将在整个开发过程中损坏50-100个原型。据统计,从20世纪50年代到本世纪初,美国在航空发动机基础研究方面投入了1000多亿美元。

因此,基于上述行业特征,美国只有少数国家能够独立开发航空发动机能力并形成工业规模。 20多年前,日本已经能够实现90%主力战斗机F15的本地化率,但它仍然无法完全本地化,这种情况仍然停留在航空发动机上。航空发动机的开发能力仍然是中国航空发展的瓶颈。也很难看到航空发动机的发展。后发展中国家很难在短时间内克服困难。首先组装进口成熟发动机是一种理性选择。据报道,它已在中国推出,由Madic公司生产的13架飞机发动机共有1,200多台,并且仍在继续大批量购买。随着未来国内替代的不断深入,市场前景将十分广阔。民生证券预测,最有前途的私人飞机的未来市场空间将达到9万亿。

然而,作为世界第一制造大国,如果先进航空发动机的性能无法取得创新突破,中国制造业转型升级的实际成果将大大减少,而“建设强国的最后道路”也将变得遥远。无法到达,因此航空发动机的自主创新势在必行。新威收购Madic是学习先进国家航空技术和自主创新的一个里程碑,旨在实现整个发动机产业链的本地化。

航空发动机行业是极端高端技术,在寡头垄断的环境下,成熟的产品可以销售30 - 50年,竞争威胁很小,制造商可以放心技术和产业链升级的好处,几乎不需要担心竞争和市场回报。据统计,民航运营商价值数亿甚至超过10亿元,而发动机占总成本的三分之一。其全部寿命的维护成本是其购买价格的三倍。对于即将收购Madic的新威集团而言,这无疑是最激动人心的大优势。Madsic将依靠其全谱产品范围及其与中国航空业的悠久合作历史,优先发展稳定的航空发动机订单,直接提高上市公司的即时利润,以及后期维修成本可上市公司提供持续充裕的现金流。

值得一提的是,2015年底,规划面积5平方公里,计划投资200亿元的重庆天骄航空电力产业基地正在建设中。 2017年7月底,天骄航空发动机进口关键设备到位,第一期工程顺利完成。某种类型的地面采访车辆已成功交付,具有交付能力。项目建成后,天骄航空电力产业基地将具备开发,批量和维护涡轮轴,涡轮螺旋桨,涡扇等多系列,多模式先进航空发动机的能力,年生产能力将列出1,000台航空发动机。该公司提供一致和稳定的利润保护。

新威,下一个?

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